近日，大連商品交易所副總經理魏振祥表示，大商所正在研究推出生豬期貨。生豬期貨十幾年來研究最為復雜，但推出后將會是交割最為簡單的品種。

　　編者按：眾所周知，生豬期貨的價格發(fā)現功能可以給市場帶來更多的遠期價格參考，這樣，養(yǎng)殖戶就不會“摸黑”養(yǎng)豬，也有利于淘汰落后產能、整合生豬產業(yè)。此外，生豬期貨市場對現貨行業(yè)還有著重要的倒逼作用，有利于養(yǎng)豬產業(yè)升級優(yōu)化。

　　伴隨著“豬周期”一次次的侵擾，豬肉價格的急劇波動不僅損害國內養(yǎng)殖戶的積極性，無法對價格波動形成良好的對沖，而且也會導致豬肉進口屢屢創(chuàng)出新高，并超過其他所有進口國。

　　目前，大商所正設法對沖豬肉價格漲跌不定帶來的風險。據知情人士透露，大商所正籌備明年推出生豬交易。這個合約有望幫助養(yǎng)殖戶、豬肉買家與投資者更好地應對價格波動，同時還可以推進行業(yè)整合。

　　養(yǎng)豬進入“去散戶”時代

　　經歷了今年上半年的持續(xù)上漲之后，豬肉價格開啟了下跌模式。除了早已被國人熟知的“豬周期”外，海外廉價豬肉也正在沖擊國內市場。今年前8個月，中國進口豬肉猛增。而統(tǒng)計數據顯示：美國豬肉平均價格僅相當于中國的約三分之一左右，即便加上關稅和運輸費用，進口成本仍然遠低于國內豬肉的生產成本。

　　海關總署公布2016年1-8月份的進口數據顯示，前8個月我國進口豬肉總量達113.8萬噸，進口金額比去年同比增長270.9%，創(chuàng)歷史新高。由于受進口豬肉攻占市場的影響，進入9月份至今，豬肉價格仍漲不上來。

　　“面對豬肉價格的大幅波動和環(huán)保新規(guī)的限制，在國內生豬期貨還未正式上市交易的情況下，目前像我們這類的中小型的生豬養(yǎng)殖業(yè)主只能抱團取暖、加強和大型食品加工企業(yè)的合作，從而分散價格大幅漲跌的風險。由于價格波動的不可預期性，只能隨行就市地賣出存欄?！睂幉持行宛B(yǎng)殖場經理在接受記者采訪時表示，“雖然豬肉價格波動，養(yǎng)殖企業(yè)第三季度報告存欄數卻仍呈上漲的走勢。因此，要想應對豬周期給生豬產業(yè)上中下游帶來的不穩(wěn)定影響，生豬養(yǎng)殖應規(guī)?；l(fā)展?！?

　　中小養(yǎng)殖場抗風險沖擊能力很弱、豬價大幅下跌、其資金鏈很容易斷裂等問題，中美大宗商品數據分析股份有限公司首席執(zhí)行官Jim Huang表示，提供一個可行的對沖工具將有所裨益。他指出，從芝加哥交易所于1966年開始生豬合約起，美國豬肉行業(yè)歷經整合兼并后，最終只剩下幾家大公司控制供給。

　　而在中國，市場是由小企業(yè)掌控，其中的大公司，例如廣東溫氏食品集團股份有限公司，占到的份額約為5%。豬肉生產商雛鷹農牧(002477,股吧)集團股份有限公司相關負責人也表示，大企業(yè)的標準化生產意味著對價格的更多控制，這有助于降低價格波動。

　　“我國一年豬肉產量在5500萬噸，折算毛豬大概6700萬噸，如果按照今年前9個月生豬均價，產值達到1.2萬億元。生豬產業(yè)鏈長，涉及飼料原料、飼料加工、生豬繁育、生豬屠宰及豬肉加工消費等，屬于超大產業(yè)鏈，中國豬肉產量占全球50%左右?！辈既鹂搜芯靠偙O(jiān)林國發(fā)在接受記者采訪時說。

　　林國發(fā)表示，美國生豬期貨從上個世紀中期開始掛牌交易，進而養(yǎng)殖戶行業(yè)兼并整合加快，使得價格波動顯著收窄，波動周期延長。目前我國生豬養(yǎng)殖集中度仍偏低，生豬期貨上市有利于我國養(yǎng)殖集中度上升，提高生豬養(yǎng)殖水平，降低與國際主要生豬養(yǎng)殖國家的差距。

　　據介紹，大商所從2001年開始研究生豬期貨，其間我國生豬現貨市場也日漸擴容。數據顯示，到2017年我國生豬數量將達7.1億頭，現貨市場規(guī)模擴大，企業(yè)參與增多，越來越多的主體有了避險需求。事實上，此前大連商品交易所總經理王鳳海表示，生豬期貨與其他期貨品種不一樣，它是CPI的重要組成部分。

　　生豬屬于活體，需要在交割體系上有所創(chuàng)新，比如生豬交割質量指標有一些需要前置。圍繞這些創(chuàng)新，大商所已初步形成解決方案，正在穩(wěn)步推進中。王鳳海表示，生豬期貨推出將顯著提升大商所服務實體經濟和“三農”的水平。

　　“相對于未來即將推出的生豬期貨，國內在2013年上市雞蛋品種，其間不斷探索過程中雞蛋相關的交易及對交割規(guī)則多次修正。目前雞蛋期貨價格發(fā)現功能表現良好，雞蛋期貨作為我國生鮮期貨的先鋒，為其他品種生鮮探明道路，預計我國生豬期貨將在明年年初推出?！绷謬l(fā)說。

　　生豬期貨有望超越美國

　　1964年，芝加哥交易所一反傳統(tǒng)推出了活牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。1969年，芝加哥商業(yè)交易所發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心，作為一個成功的期貨品種，美國生豬期貨成功幫助無數農場主回避了市場價格暴漲暴跌的風險，得到一致認可。

　　據了解，芝加哥交易所有世界上使用最多的生豬期貨，今年第一季度創(chuàng)下單日3.7萬筆合約的紀錄。每筆合約的生豬重量為4萬磅(18噸)，價值約為1.7680萬美元。

　　“美國生豬期貨自20世紀60年代開始，經歷了初步發(fā)育期、震蕩期和現在的平穩(wěn)發(fā)展階段，生豬期貨在不斷適應、促進現貨市場發(fā)展。2015年美國瘦肉豬期貨交易額2547億美元，生豬現貨貿易額162億美元，期貨交易額是現貨的近16倍?！敝トA數據分析師桂玲在接受記者采訪時表示。

　　桂玲表示，美國生豬期貨(瘦肉豬期貨)是目前世界上交易最活躍的畜牧期貨品種之一，CME的瘦肉豬期貨目前每日交易量在3萬手左右，交易額約7億美元，而在交易旺季時，交易量會更大。中國生豬期貨推出后，參與主體是否活躍，還要看期貨合約如何設計，是否盡可能滿足各類參與主體的需求，我們對生豬期貨上市后的市場活躍度持樂觀態(tài)度。

　　與此同時，目前CME瘦肉豬期貨合約雖然是以瘦肉豬胴體為標的物，但其最大的特色在于交割月以現金進行結算，而非實物交割。結算價格決定于CME瘦肉豬價格指數。我國生豬期貨合約內容還在設計當中，最終結果還未定。

　　對于國內的生豬期貨，Jim Huang也表示，生豬期貨品種有望成為中國最大的農產品期貨合約。根據中國每年2萬億元人民幣(2950億美元)的豬市場交易額，如果這個合約在大商所成交活躍，有望創(chuàng)造這個金額10倍的成交額。