我國玉米、豆粕兩大飼料原料價(jià)格分別自3月中旬及4月上旬開啟持續(xù)下跌模式，近期出現(xiàn)明顯止跌跡象，豆粕價(jià)格更是連漲近一周。說來也巧，就在原料價(jià)格止跌反彈的同時(shí)，跌了近半年的國內(nèi)豬價(jià)也開始持續(xù)漲價(jià)，且近兩日豬價(jià)漲幅有加大之勢，各地紛紛突破10元/公斤，最高價(jià)已經(jīng)達(dá)到12元/公斤。市場有人認(rèn)為是豬價(jià)的上漲帶動(dòng)了原料漲價(jià)。相反地，也有人認(rèn)為是原料漲價(jià)帶動(dòng)飼養(yǎng)成本的提升，進(jìn)而拉升豬價(jià)。

　　那么，本輪原料價(jià)格的反彈的原因到底是什么?與豬價(jià)是否關(guān)系?未來原料價(jià)格漲跌情況與備貨建議是什么?

　　一、干旱、缺糧、運(yùn)輸促成玉米止跌行情

　　進(jìn)入拍賣季之后，我國玉米市場也逐漸進(jìn)入階段性“好糧好價(jià)”季節(jié)性行情。目前東北、華北等地玉米價(jià)格結(jié)束持續(xù)下行，逐步企穩(wěn)，局地小幅反彈。按理說，市場流通的政策玉米數(shù)量龐大;根據(jù)行情寶追蹤數(shù)據(jù)顯示：截至5月25日，臨儲(chǔ)玉米拍賣總成交量約為3600萬噸，不過已出庫數(shù)量約占拍賣總成交糧源的三分之一，因此短期流通糧源并不能對(duì)市場造成致命打壓。

　　與此同時(shí)，拍賣糧主要集中在東北，東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商大量外運(yùn)走貨造成物流緊張，走貨壓力較大，加之運(yùn)費(fèi)上調(diào)，導(dǎo)致玉米市場受到階段性提振而出現(xiàn)止跌現(xiàn)象。

　　目前正值春播玉米生長階段，也是天氣炒作最為“猖狂”的時(shí)間窗口。前段時(shí)間東北干旱天氣鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，不少機(jī)構(gòu)開始下市場調(diào)研東北各地種植情況。盡管近期局部地區(qū)出現(xiàn)降雨天氣，不過仍有機(jī)構(gòu)認(rèn)為干旱天氣直接影響了今年東北部分地區(qū)新季玉米單產(chǎn)，因此市場對(duì)秋收后玉米價(jià)格均持有看漲意向，這也是導(dǎo)致近期玉米價(jià)格止跌的一個(gè)原因。

　　二、中美貿(mào)易戰(zhàn)停火 豆粕價(jià)格觸底反彈

　　今年4月初國內(nèi)豆粕價(jià)格出現(xiàn)明顯暴漲行情，主要由于中美貿(mào)易問題升級(jí)初期，我國政府宣布擬對(duì)原產(chǎn)于美國的大豆加征關(guān)稅，市場擔(dān)心大豆進(jìn)口量下降，豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格急劇飆升。隨著雙方關(guān)系緩解，加之國內(nèi)需求端低迷，豆粕價(jià)格開啟斷崖式下跌模式。

　　根據(jù)行情寶監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：5月18日基本為年內(nèi)觸底價(jià)格，較4月初高點(diǎn)下跌465元/噸。從本周一開始，國內(nèi)豆粕市場再度開啟觸底反彈行情，一周漲幅約為45元/噸;而帶動(dòng)本周價(jià)格接連上漲的動(dòng)力依舊是中美問題：雙方本周談判過后雙雙達(dá)成共識(shí)，其中一條，雙方同意有意義地增加美國農(nóng)產(chǎn)品和能源出口，導(dǎo)致美豆期價(jià)開始出現(xiàn)明顯反彈，進(jìn)而帶動(dòng)國內(nèi)豆粕價(jià)格走高。

　　也就是說，近期導(dǎo)致國內(nèi)豆粕價(jià)格大漲大跌的根本原因都是由于中美貿(mào)易問題。當(dāng)然，國內(nèi)供需方面也并未只是“看熱鬧”，對(duì)近期豆粕價(jià)格的反彈依舊起到一定影響。隨著美豆盤面對(duì)豆粕價(jià)格的帶動(dòng)走高，導(dǎo)致上游油廠挺價(jià)意愿增加，而下游也在加快采購提貨速度，油廠前期脹庫情況有所緩解。

三、終端需求疲軟依舊是原料市場的“軟肋”

　　原料價(jià)格的漲跌與豬價(jià)之間不存在特別直接的關(guān)系，一般原料需求端基本是與豬只多少有關(guān)。盡管目前豬價(jià)出現(xiàn)反彈行情，不過市場生豬存欄水平依舊偏低。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示：4月份生豬存欄量比3月份下降319.3萬頭;能繁母豬存欄量降至3352.467萬頭，較上月下降47.6萬頭。而且本次豬價(jià)反彈主要由于低價(jià)引發(fā)的惜售導(dǎo)致屠企收購難度增加，進(jìn)而帶動(dòng)了一波價(jià)格反彈。因此，存欄水平偏低依舊是限制飼料需求的主要原因。

　　盡管未來幾個(gè)月是水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，對(duì)原料需求會(huì)有所提升。但這僅僅是對(duì)蛋白原料起到了有限的提振，這里主要說的就是豆粕。而且，若豆粕價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，飼料廠或?qū)⒔档推涮砑颖壤?，因此?duì)豆粕的整體提振依舊存在不確定性。

　　四、未來原料價(jià)格漲跌及備貨策略

　　對(duì)未來玉米行情預(yù)測：在今年秋收前，基層市場流通的主要糧源依舊是臨儲(chǔ)政策玉米。從國家去庫存意愿強(qiáng)烈的角度來看，未來周度政策玉米投放量將繼續(xù)維持在700-800萬噸這樣一個(gè)水平，因此對(duì)市場造成的供應(yīng)壓力較大。不過，對(duì)于飼料養(yǎng)殖終端來說，優(yōu)質(zhì)玉米在新糧上市前將處于青黃不接時(shí)期，因此“好糧好價(jià)”行情將持續(xù)出現(xiàn)。行情寶建議對(duì)玉米質(zhì)量要求較高的企業(yè)及個(gè)人抓緊對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米進(jìn)行備貨。

　　對(duì)未來豆粕行情預(yù)測：行情寶認(rèn)為5月中下旬豆粕價(jià)格階段性探底已經(jīng)完成，進(jìn)入6月之后將進(jìn)入最為火爆的對(duì)美國大豆的“天氣炒作”階段。根據(jù)歷史行情來看，此時(shí)價(jià)格基本是以上漲為主。不過，國內(nèi)供需終端能夠提供給豆粕市場的利多有限，未來存在諸多不確定因素。預(yù)計(jì)未來豆粕價(jià)格將呈現(xiàn)階段性反彈為主，回調(diào)同樣在所難免。

　　最后，不論是原料還是生豬，進(jìn)口依舊是影響其走勢的一個(gè)重要因素。目前中美雙方達(dá)成貿(mào)易共識(shí)，我國將加大對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口量，而這主要體現(xiàn)在豬肉以及糧食進(jìn)口方面。

　　不過我們不必過于悲觀，這里只是強(qiáng)調(diào)加大美國農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口量，而且必須是在國內(nèi)需求所能容納的范圍內(nèi)。也就是說，如果美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量增加，其他國家的進(jìn)口量將會(huì)有所減少。因此，進(jìn)口對(duì)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響不宜被過分放大。